尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之全面配置计划0807期2009年5月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年5月31日，中信理财之全面配置计划0807期（理财编码：P08370101）每份净值为1.0348元，累计年化收益率为3.80%。产品投资的部分开放式基金分红尚未实现，和上期期末相比净值持平。

说明：
1.首次发行未上市交易的新股、可转债（含分离交易可转债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日无交易的，以前一个交易日的收盘价计算。
2.银行间市场交易的证券以成本价计算。
3.受让信贷资产按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
4.产品每份初始净值1元。净值已扣除固定费。

中信理财之全面配置计划0807期每份净值变化如下图所示： 

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

5月A股市场先扬后抑，中旬之前总体保持振荡盘升，本月中下旬，大盘创下本轮行情新高2688点，且行情的上涨更多来自于政策与市场强势心理面惯性下的资金推动，而估值压力与技术面抛压已使冲高步伐渐现蹒跚，最终空方渐占上风，股指振荡回落。

5月债券市场机构交投意愿不强，市场平淡，收益率曲线大致平稳，在股市IPO即将重启消息的冲击下，预期短期资金利率会走高。就目前状况来看，海外市场的变化对中国债券市场还是会产生明显的负面影响，这将限制收益率继续向下的动力和空间。同时，5月份的国内宏观数据可能还是处于底部徘徊，从而债券市场收益率大幅反弹的背景也不成立。

2、投资小结

在本月无新股和转债发行，债券市场维持盘整格局的情况下，本产品所持券种难获得利差收益，净值的提高主要依靠票息收益，期间也配置了高票息的信用债代持，并逐步减持长端券种。 5月本产品资金主要进行债券投资和开放式基金投资，产品净值较上月持平。

期末持仓状况

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

6月A股市场虽然更多受到技术面和资金面较大压力，但政策面依旧向好，同时宽松货币政策可能引起强烈通胀预期下资金流入股市使得调整方式较为复杂，预计6月份市场将以区间震荡为主，市场有可能在资金推动下创出新高。

 6月份债券供给，特别是中长期品种的供给将超过5月份。资金方面，尽管在信贷绝对规模和相对增速面临下降的情况下，银行依然会有较多的资金堆积在债市。供需两旺，将使得6月份债券市场走势更为平衡。平衡市下，收益率下降和上升的空间都非常小。预计6月份债券品种整体涨跌的空间都非常有限，价差收益相比票息收益来说贡献度不明显。

2、投资策略

短期内一级市场新股、新转债的发行可能仍将停滞。鉴于此，后期本产品将逐步减持银行间债券资产，增加流动性好的货币资产，产品的收益可能会有小幅的波动。

我们与信托受托人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。信托受托人将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年6月9日